截至9月14日，國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)油廠一級(jí)豆油平均價(jià)格為5545元/噸，比8月12日下跌85元/噸，跌幅1.5%。其中，廣東最低5470元/噸，山東最高5600元/噸。豆油價(jià)格下跌的主要原因是8月美國(guó)農(nóng)業(yè)部糧油供需報(bào)告極度利空，筆者認(rèn)為，后市震蕩下跌空間不大，或?qū)⒅住?br />
成本穩(wěn)步降低

據(jù)測(cè)算，9月進(jìn)口美國(guó)大豆到港平均成本為3130元/噸，比8月下跌7元/噸，是美國(guó)8月船期，相對(duì)應(yīng)美盤期貨9月合約、9月份到港的進(jìn)口美國(guó)大豆，采集點(diǎn)價(jià)時(shí)間是6月1日～9月1日；同期進(jìn)口巴西大豆平均成本3142元/噸，比8月份上漲42元/噸，比美國(guó)進(jìn)口成本高12元/噸。

9月份進(jìn)口巴西大豆到港成本主導(dǎo)國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)，而10月份將轉(zhuǎn)換為進(jìn)口美國(guó)大豆到港成本主導(dǎo)國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)。9月船期進(jìn)口美國(guó)大豆10月份到港均價(jià)為3090元/噸，采集點(diǎn)價(jià)時(shí)間是7月1日～9月14日。預(yù)計(jì)進(jìn)口美國(guó)大豆均價(jià)比9月份進(jìn)口巴西大豆到港平均成本下跌52元/噸，進(jìn)口大豆均價(jià)有穩(wěn)步降低的預(yù)期。

壓榨利潤(rùn)背離

由于9月份進(jìn)口南美巴西大豆到港數(shù)量明顯多于美國(guó)大豆，南美巴 西大豆價(jià)格略高于美國(guó)大豆，所以，9月份進(jìn)口南美大豆到港均值主導(dǎo)國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)。

按9月份進(jìn)口南美巴西大豆均價(jià)3142元/噸、沿海豆粕平均價(jià)格2714元/噸、沿海豆油平均價(jià)格5545元/噸計(jì)算，國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)壓榨虧損92.2元/噸。

按9月進(jìn)口南美巴西到港大豆平均成本3142元/噸，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)9月11日期貨1601合約、豆粕收盤2679元/噸、豆油收盤5426元/噸計(jì)算，壓榨虧損21.78元/噸，與9月4日虧損18.98元/噸基本相當(dāng)。

按9月10日美盤11月合約收盤價(jià)873美分/蒲式耳理論計(jì)算，進(jìn)口美國(guó)大豆成本為2967元/噸，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)9月11日期貨1601合約收盤、豆粕2679元/噸、豆油5426元/噸計(jì)算，壓榨利潤(rùn)為139.48元/噸，比9月4日減少14.22元/噸。

從進(jìn)口大豆成本分析不難看出，進(jìn)口南美大豆均價(jià)對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨、期貨均虧損，只是虧損幅度不一，而盤面跟蹤壓榨大幅盈利，呈現(xiàn)背離格局。（中國(guó)進(jìn)出口網(wǎng)）