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周二國內銅市交投活躍，銅價沖高回落，顯現反彈衰竭之勢。其中主力合約1407收于48680元，上漲610元或1.27.總成交量70.8萬手，總持倉減少2.1萬手到81.4萬手。
宏觀來看，習近平近日提出我國經濟發展要適應新常態的說法，顯示中國政府容忍較低的經濟增速。周二國內公布的最新宏觀數據顯示，中國固定資產投資、房地產開發投資、零售和工業產量增幅都繼續下滑，表明中國經濟并沒有止跌的跡象，這意味著銅市需求短期內難見有效提振。數據顯示，中國前4個月房地產開發投資同比增長16.4，增速比前3個月回落0.4個百分點。前4個月房屋新開工面積下降22.1，降幅收窄3.1個百分點。固投增17.3，低于預期的增17.7和前值17.6.中國4月社會消費品零售同比增11.9，預期12.2，前值12.2.中國4月規模以上工業增加值年率增長8.7，預期增長8.9，前值增8.8.另外央行[微博]數據顯示，4月末M2同比增長13.2，高于12.2的路透調查中值，較高的貨幣增速意味著貨幣政策空間仍然有限。
近期國內銅市呈現逼空行情，但隨著最后交易日的接近，國內當月銅的持倉已經快速下降，當天5月合約減倉近萬手，逼空之勢已然結束，尤其值得注意的是，周二國內現貨升水大幅衰竭，長江有色現貨轉為貼水60-貼水10元，低于昨天的升水250-550元和早期最高時的1300-1480元，銅價在5萬以上缺少現貨買盤。隨著價格的充分反彈，現貨市場的需求已經嚴重受挫。考慮到消費淡季的來臨和生產的恢復，我們對銅價后市仍不看好。畢竟目前全球經濟增長仍然溫和，特別是占消費比重最大的中國經濟仍處于調整之中，有色金屬市場的持續上漲動力不足。短期銅市仍有可能在高位有所震蕩，我們等待基本面的進一步明朗。
從技術上看，LME銅價在50回撤位6895美元附近，61.8為7031美元，我們關注以上價位阻力的有效性。上海8月銅受阻50回撤位48400元，估計短期將測試47900和47200元支持有效性。交易上可繼續尋找沽空機會。
